Supongamos ahora que además el inversor tiene la posibilidad de invertir en activos de renta fija que con un riesgo nulo ofrecen la rentabilidad R_f . Los inversores podrán por tanto invertir parte de su cartera en Renta Fija y parte de su cartera en renta variable posicionándose en una combinación de activos a lo largo de la recta que va de G a M. Sin embargo, si estudiamos el sentimiento del inversor vemos que el inversor no siempre sigue esa misma función de utilidad ya que en momentos de alegría u optimismo tiende a sumir riesgos mayores y a ser más tolerante al riesgo, mientras que en momentos de tristeza, pesimismo o miedo los inversores se vuelven más conservadores y muestran un mayor nivel de aversión al riesgo. Así ante un hecho que provoque el optimismo de los inversores, éstos podrán elegir una cartera más arriesgada como T₁ con un mayor porcentaje en renta variable que en renta fija, lo que implicará la compra de acciones y por tanto la subida en las cotizaciones bursátiles. Por contra, en momentos de miedo o incluso pánico los inversores podrán querer mantener carteras con menor riesgo y por tanto menor porcentaje de renta variable situándose en el punto T₂ o incluso en el punto G, lo que implicaría la venta de acciones y por tanto la caída en las cotizaciones bursátiles.